beleggingsstrategie

Onze Beleggingsfilosofie

Chess Capital verkiest kwalitatieve, risico-arme ondergewaardeerde aandelen welke onze klanten kunnen houden voor de middellange (3 jaar) tot lange termijn (5 jaar en meer). Enkel de lange termijn garandeert goede rendementen. Ondergewaardeerde aandelen hebben de neiging om gemiddeld binnen de 2 à 3 jaar naar hun intrinsieke waarde te evolueren. Dat zijn de pijlers van het waardebeleggen.

Groene pijl

Goedkope aandelen

De eerste vereiste is dus dat bedrijven zeer goedkoop zijn. Hoe minder je betaalt voor je aankoop, hoe beter je rendement zal zijn zodra het bedrijf naar zijn intrinsieke waarde evolueert.

Bedrijven worden soms goedkoop om de foute reden. Daar van profiteren vraagt geduld.

Kwalitatieve bedrijven

Uiteraard dient het te gaan over voldoende kwalitatieve bedrijven.

  • Werkt het bedrijf aan goeie marges?
  • Stijgen de winsten?
  • Hoe evolueert het bedrijf tegenover zijn concurrenten?
  • Worden de winsten goed geïnvesteerd?
  • Is de vrije kasstroom voldoende groot?
  • Is het management stabiel en zijn de verloningsschema’s correct?
  • Houdt het bedrijf rekening met de belangen van de aandeelhouders?

Deze en andere zaken worden grondig geanalyseerd.

Risico beperken

Kwalitatieve bedrijven goedkoop kopen is op zich risico beperkend.

We doen ook een grondige balanscontrole en screenen risico op financieel gesjoemel. We zoeken naar typische manipulatie zoals openstaande klanten die buiten proportie stijgt ten opzichte van de omzet, activering van kosten die in de resultatenrekening moeten worden opgenomen,…

De schuldgraad is een belangrijke factor.

Groene pijl

Wat vinden we nog belangrijk?

Verder houden we ons strikt aan enkele algemene beleidsregels:

  • We verlenen advies enkel in beursgenoteerde aandelen. Dat wil zeggen geen grondstoffen, geen turbo’s, geen bitcoins of exotische risicovolle financiële producten, geen wisselkoers speculatie, geen ETF’s (korf van aandelen).
  • We beperken ons tot de landen waar bedrijven strikt gecontroleerd worden: de EU, Scandinavië, UK, USA, Canada, Australië en Japan.
  • We houden rekening met een gemiddeld dagelijks verhandeld volume. De liquiditeit van een aandeel dient voldoende groot te zijn.
Groene pijl

Een voorkeur voor

We hebben ook enkele duidelijke voorkeuren:

  • Small- en midcaps. Dat zijn de kleine en middelgrote bedrijven. De reden is dat deze minder gevolgd worden door analisten en dat een onderwaardering meer kans heeft om zich voor te doen. Kleine bedrijven hebben ook meer potentieel om sneller te groeien dan de grote. Het is ook statistisch bewezen dat ze gewoon beter rendement leveren.
  • Bedrijven die eigen aandelen inkopen. Dat creëert waarde voor de aandeelhouder op voorwaarde dat het aandeel goedkoop ingekocht wordt.
  • Familiebedrijven. Ze staan niet onder druk van de korte termijn van de beurs en denken langetermijn. Eigenlijk zijn familiale eigenaars waardebeleggers ‘avant-la-lettre’.
  • Indien geen familiebedrijven, dan toch een CEO die referentie-aandeelhouder is of een groot deel (of merendeel) van zijn eigen vermogen in het bedrijf heeft geïnvesteerd.
  • “Speciale situaties” zoals spin-offs. In speciale situaties zit soms waarde verborgen die pas na een splitsing, fusie,… boven komt. Wij zoeken deze verborgen (of miskende) waarde.
  • Bedrijven met een brede ‘slotgracht’ (‘moat’ in het Engels). Dat is beeldspraak voor een groot concurrentievoordeel. De onderwaardering mag iets minder uitgesproken zijn indien de burcht moeilijk inneembaar is voor de concurrentie.
  • Bedrijven met een integer management. Een management dat zegt wat het doet, doet wat het zegt en eerlijk uitkomt voor de fouten die ze maken.

Quick SCAN INFO

Neem contact met ons op om de mogelijkheden te bespreken of een voorbeeld te bekomen.